【广发策略】本周重点变化：景气度、拥挤度、流动性、估值

主要观点总结

本文提供了关于中观景气度、行业拥挤度、估值、流动性等方面的报告。推荐关注石油贵金属、机械设备等领域，以及随宏观需求回暖、出口优势较强的下游消费行业如新能源汽车、农林牧渔等。文章还提到了风险提示，包括全球经济下行超预期等。

关键观点总结

关键观点1: 中观景气度重要变化

本周景气度改善的方向主要在石油贵金属、机械设备和新能源汽车等下游消费领域，涨价线索明显的有上游资源品的有色金属、石油石化等。

关键观点2: 行业拥挤度表现

本周重点行业的拥挤度表现有所不同，其中TMT和红利情绪回暖。

关键观点3: 估值变化

本周A股总体估值扩张，其中主板估值扩张幅度最大。行业角度来看，银行、煤炭、非银金融的PE（TTM）分位数扩张幅度最大。

关键观点4: 流动性跟踪

本周流动性方面，北向资金净流出，换手率下探底部。一级市场方面，本周IPO规模较小。二级市场方面，南下资金净流入。

关键观点5: 风险提示

全球经济下行超预期、海外政策及加息节奏不确定等风险因素需警惕。