国信策略·估值 | 科技主导“反弹周”

主要观点总结

本文分析了近一周（2025.11.24-2025.11.28）海外市场和A股市场的反弹情况，包括主要指数的表现、估值变化以及行业表现。文章还介绍了国信策略团队的相关研究报告。

关键观点总结

关键观点1: 海外市场普遍反弹，估值随股价修复。

美股领涨，主要指数均上涨3%以上，其中纳斯达克100涨幅最显著。欧元区中，德国表现突出；亚洲市场整体温和上涨，恒生科技和日经225涨幅超3%。除道琼斯工业指数，美股主要指数PE扩张均超过1x，纳斯达克、日经225等PE扩张幅度超过2x。

关键观点2: A股核心宽基全线反弹，估值小幅扩张。

国证2000和中证1000反弹最强，小盘成长反弹最明显。估值整体温和扩张，部分指数PE微幅收缩。PE、PB、PS基本位于近一年76%-89%分位数，PCF分位数较低。中盘成长估值性价比占优。

关键观点3: 一级行业普遍上涨，估值整体随股价扩张。

TMT板块显著反弹，中游材料制造板块温和上涨。估值整体随股价扩张，一级行业中部分行业PE微幅收缩。TMT行业估值扩张明显。下游消费行业估值性价比占优。