募资合理性遭监管连环问询，菊乐股份上市路前景未明

主要观点总结

菊乐股份作为四川老牌乳企，历经七年尝试，再次向资本市场发起冲击，但面临诸多挑战。公司IPO中止，因财务报告过期需补充审计。创始人的上市愿望未竟，新任掌舵者面临市场考验。公司面临区域性挑战，如何拓展省外市场是其发展的关键。此次募资计划遭遇监管严审，扩建项目和营销网络升级等必要性受关注。

关键观点总结

关键观点1: 公司背景及IPO历程

菊乐股份历经七年尝试，多次递交上市申请，但均告失败。如今再次尝试IPO，面临诸多不确定性。

关键观点2: 创始人离世及新任掌舵者的挑战

公司创始人童恩文离世，控制权交接给其女儿女婿。市场关注新任掌舵者能否完成上一代梦想，实现上市愿望。

关键观点3: 区域性挑战及市场拓展

菊乐股份面临区域性挑战，如何拓展省外市场是其发展的关键。公司尝试收购惠丰乳品以拓展东北市场，但成效未达预期。

关键观点4: 募资计划及监管关注

菊乐股份拟募资不超过5.5亿元，用于扩建项目、营销网络升级等。但监管关注项目必要性，要求公司论证扩产规划及与市场需求匹配度。

关键观点5: 市场竞争与前景

菊乐股份在市场竞争日趋激烈的背景下，核心问题悬而未决，上市夙愿能否实现需市场持续观察和时间检验。