市值蒸发235亿，谁在绞杀东方甄选？

主要观点总结

本文分析了东方甄选大涨和大跌的原因，介绍了其2025财年的业绩表现，探讨了业绩与估值的关系。文章指出东方甄选在商品结构和渠道结构上存在的问题，同时也提到了其自营品毛利率的提升空间有限。文章还从多个角度分析了东方甄选面临估值挑战的原因，包括投资者对其商业模式和能否成为线上山姆的期待。

关键观点总结

关键观点1: 东方甄选股价波动原因

东方甄选股价大涨大跌的背后原因复杂，包括市场对其商业模式的看好以及对业绩的深度回调的疑虑。

关键观点2: 东方甄选2025财年业绩表现

在2025财年，东方甄选的GMV、收入和利润均出现下滑趋势，自营品GMV占比有所提升但绝对数值下降，渠道结构上抖音渠道下滑而APP渠道增长。

关键观点3: 业绩与估值关系

东方甄选业绩与估值之间存在差距，成长性不足使得股价显得过高。投资者对其商业模式和能否成为线上山姆的期待成为影响其股价的重要因素。

关键观点4: 东方甄选面临的挑战

东方甄选面临供应链深度、SKU广度与基础设施等方面的弱势，需要补足短板并持续扩圈以应对激烈的市场竞争。