招商家电闫哲坤 | 央空内销如何破局？品类增长与战略升维——中央空调系列深度二

主要观点总结

文章主要探讨中央空调行业的发展趋势、市场机会以及战略升维。文章首先介绍了中央空调系列产品的突破与增长，并分析了内需增量的空间。接着，通过讨论单元机、多联机、水机等细分市场的现状和前景，指出单元机替代高端柜机的潜力，以及多联机在商用领域的拓展空间。文章还分析了水机市场的国产替代趋势，以及工程项目上螺杆机、模块机、溴化锂、末端国产化率过半的情况。此外，文章还探讨了工业空调市场和洁净空调市场的增长，以及存量更新市场的巨大空间。中长期部分，文章提出了智慧楼宇战略升维的观点，分析了楼宇自控系统的经济效益和市场规模，并指出国内白电龙头在智慧楼宇领域的持续投入。最后，文章给出了投资建议和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 中央空调系列产品与技术突破

中央空调系列一《产品与技术》篇重点探讨了压缩机突破和国产崛起，为产品基础打下了坚实基础。

关键观点2: 内需增量空间

在地产下行压力下，文章从央空品类深度和战略高度上探讨了增量空间，回答了投资者的疑虑。

关键观点3: 单元机市场前景

单元机作为高端柜机的替代品，预计有250亿以上的家用空间，仍有50%的增长空间。

关键观点4: 多联机商用领域拓展

多联机在商用领域的渗透率有望提升，家用领域无需过度悲观。

关键观点5: 水机国产替代趋势

国内水机龙头的突破加速，国产替代指日可待。

关键观点6: 工程项目上的国产化率

螺杆机、模块机、溴化锂、末端国产化率过半，空气源热泵也在蓬勃发展。

关键观点7: 工业空调与洁净空调增长

工业空调和洁净空调市场均呈现增速快、体量可观、品牌分散的特点，成为新的发力点。

关键观点8: 存量更新市场

存量更新市场有4000亿更新空间，国产品牌在旧改市场加大投入力度。

关键观点9: 智慧楼宇战略升维

从产品到方案，智慧楼宇战略升维，国内白电龙头持续加码，美的、海尔、海信均成立智慧楼宇事业部。