量化可转债择券每日跟踪 20251224

主要观点总结

文章主要报告了近一周动量风格在可转债市场的表现。其中，转债的收益率均值、领涨的转债、估值表现以及市场整体风格等方面均有所表现。

关键观点总结

关键观点1: 近一周动量风格表现最好

该风格下5只转债近一周收益率均值+1.30%，其中“三房转债”（+4.86%）、“恒锋转债”（+2.26%）、“姚记转债”（+2.11%）领涨，短期强势特征突出。

关键观点2: 近一周信息技术相关标的相对占优

动量风格中“恒锋转债”与“银信转债”均录得正收益，对整体动量贡献明显；同时材料端的“凌钢转债”亦表现靠前。

关键观点3: 高溢价个券与低溢价个券的表现

高溢价个券集中在“中特转债”（转股溢价率 71.85%）、“侨银转债”（69.34%）；低溢价端的“博瑞转债”（5.84%）估值偏低，但近一周收益-10.35%，需关注正股波动对转债拖累。

关键观点4: 转债市场的整体表现

近一周各风格分化显著，动量与价值风格整体偏强（价值风格均值约+0.44%），流动性风格温和回升（均值约+0.28%）；量价相关性风格受单券大幅回撤影响偏弱。市场呈现“结构性活跃、个券分化加剧”的特征。