抢救长春高新

主要观点总结

本文分析了长春高新面临的无底洞困境，包括连续下行四年、估值低、死亡螺旋等问题。文章讨论了长春高新的脆弱性、研发投入和财报情况。此外，文章还对海正药业与恒瑞医药的比较进行了分析，突出了海正药业创新转型失败的案例和国资药企在创新方面存在的问题。同时，文章也关注了长春高新的创新转型努力，包括在生物药和创新药方面的尝试，但也存在一些问题如研发效率低下等。最后，文章提出了对长春高新未来机制的创新的期望。

关键观点总结

关键观点1: 长春高新连续四年下行，估值低，面临死亡螺旋困境。

长春高新作为曾经的第二高价股，已经连续下行四年，跌幅超过80%，估值低于其他生物药企业。

关键观点2: 长春高新面临外部风险冲击和内部虚弱的问题。

长春高新已经告别朝阳上升阶段，变得日渐虚弱，面临外部风险冲击容易闪崩。同时，其研发中心搬到上海并计划新建金赛药业全球科创总部及研发中心，但仍面临市场信心不足的问题。

关键观点3: 海正药业创新转型失败的案例反映了国资药企在创新方面存在的问题。

海正药业曾提出向制剂、生物药和创新药转型，研发投入常年位于行业前列，但最终未能成功开发出重磅创新药。

关键观点4: 长春高新正在进行创新转型，但存在研发高投入低产出的问题。

长春高新已经认识到必须进行创新转型，拓展第二增长曲线。然而，其研发投入巨大，累计70亿元，却没有重磅创新药获批上市。同时，其研发效率低下，存在海正式凌乱的问题。

关键观点5: 长春高新具有忧患意识并尝试自救。

长春高新通过机制创新打破海正魔咒的尝试值得观察。其通过剥离房地产业务并促进地产业务板块与集团医药产业板块的资源整合等方式寻求出路。

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