YY | 2025年8月宏观策略月报

主要观点总结

本文回顾了8月国内外市场情况，并对9月市场进行展望。国内方面，经济弱复苏，“反内卷”政策降温，流动性平稳，股市表现较好，债市压力大，外汇稳定，商品回归基本面。海外方面，经济衰退迹象显现，货币政策转向降息，劳动力市场供需走弱，流动性收紧但仍支持债券供给。针对不同资产，提出相应策略建议。

关键观点总结

关键观点1: 国内市场表现

经济弱复苏，“反内卷”政策降温，流动性平稳，股市表现较好，债市压力大，外汇稳定，商品回归基本面。

关键观点2: 海外市场表现

经济衰退迹象显现，货币政策转向降息，劳动力市场供需走弱，流动性收紧但仍支持债券供给。

关键观点3: 策略建议

权益市场延续行情，谨慎配置债市，关注外汇韧性，商品回归基本面；海外资产关注降息影响，维持防守态度。