信用债调整后怎么配置 | 信用策略周报

主要观点总结

本文介绍了招商证券固收团队发布的报告《信用债调整后怎么配置 ——信用策略周报 》的主要内容。报告关注股票、商品市场走势对债市的影响，信用利差整体走阔，各品种TKN占比均下降。文章还涉及信用债二级成交情况、机构配置信用债行为、信用债估值性价比等相关内容。

关键观点总结

关键观点1: 股票、商品市场走势对债市的影响

受股票、商品市场上涨影响，债市明显调整，信用利差整体走阔，短久期利差走阔幅度较大。

关键观点2: 信用债二级成交情况

信用债整体换手率上升，市场交投活跃度增强。各品种TKN占比大多回落，加权平均成交期限小幅增加。

关键观点3: 机构配置信用债行为

基金对信用债转为大幅净卖出，银行、保险增配。基金对各期限信用品种均转为净卖出，农商行主要增持1-3年信用债，保险主要买入长久期及超长久期信用债。

关键观点4: 信用债估值性价比

信用债估值性价比不高，关注短久期信用债回调后的配置价值。交易盘目前增配信用债风险收益比不高。

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