反内卷深度研究 | 海外扩张尾声+“反内卷”，甲醇行业景气度有望持续上行

主要观点总结

文章主要讨论了甲醇行业的未来发展趋势，包括煤制路线和焦炉气路线的受国家管控情况，甲醇供需矛盾以及国内甲醇的强势基本面。海外新产能扩张的尾部状况和国内的新产能项目审批情况也被提及。

关键观点总结

关键观点1: 煤制路线和焦炉气路线的国家管控

未来煤制路线审批可能受到国家严格管控，焦炉气路线在国内钢铁产量下滑背景下可能受限，影响焦炉气制甲醇产量。

关键观点2: 甲醇供需矛盾及需求增长

未来甲醇供需矛盾可能持续放大，但需求端受新兴领域带动，有望长期稳定增长。

关键观点3: 国内甲醇的现实基本面

2025年国内甲醇具有高开工、低库存、利润修复的特点，未来甲醇行业景气度可能持续上行。

关键观点4: 海外新产能扩张与不确定性

过去几年全球甲醇产能增速大于需求增速，海外新产能集中在伊朗，但伊朗天然气供应不稳定和能源危机可能导致项目进展不确定性。

关键观点5: 国内新产能项目审批与存量装置优化

国内新产能项目审批趋严，存量装置存在优化潜力，未来甲醇流通资源可能日益紧张。