【国盛金融马婷婷团队】光大银行2025中报：信贷投放积极，不良生成延续改善

主要观点总结

本文是对光大银行2025年中报的分析报告，包括业绩、资产负债、资产质量等方面的总结和分析。投资建议为光大银行信用成本下降，有效助力业绩表现，信贷投放积极，不良生成延续改善趋势。风险提示包括宏观经济下行、消费复苏不及预期、资产质量超预期恶化等。

关键观点总结

关键观点1: 业绩表现

光大银行2025年上半年营业收入、归母净利润增速分别为-5.57%、0.55%，其中规模增长提速、信用成本下降对业绩改善形成正向贡献。利息净收入、手续费及佣金净收入等收入部分有不同程度的减少，主要源于上年同期基数压力相对较大。

关键观点2: 资产负债

光大银行信贷结构优化，资产总额、贷款总额增长，存款总额也有所增加。企业贷款增量几近翻倍，个人贷款结束此前压降态势，余额增长。定期存款占比提升，对公定期存款贡献较大。

关键观点3: 资产质量

光大银行不良生成率延续改善趋势，不良率、逾期率等指标均有所下降。风险抵补能力增强，拨备覆盖率等指标有所提升。企业贷款不良率下降，个人贷款资产质量呈现改善势头。

关键观点4: 投资建议

光大银行信用成本下降，有效助力业绩表现，信贷投放积极，不良生成延续改善趋势。未来零售需求复苏、财富管理业务回暖下业绩有望表现出较好弹性。维持“买入”评级。

关键观点5: 风险提示

需要注意宏观经济下行、消费复苏不及预期、资产质量超预期恶化等风险。