专栏名称: 华泰证券宏观研究
华泰证券全球宏观研究团队,提供总量视野、关注边际变化。为您第一时间呈现专业、深度、视角独特、贴近市场的海内外宏观分析。
TodayRss-海外RSS稳定源
目录
今天看啥  ›  专栏  ›  华泰证券宏观研究

【PPT】华泰宏观 |周期焦点直击-2026:更“耗材”的资本开支周期意味着什么?

华泰证券宏观研究  · 公众号  · 科技自媒体 财经  · 2026-01-21 08:59
    

主要观点总结

华泰宏观与周期组推出关于未来资本开支周期的PPT,强调全球投资“耗材量”将大幅上升。文章从短至中期、长期角度分析了AI投资、全球财政、制造业景气、中国投资与商品需求等方面的趋势和风险。主要要点包括全球资本开支投资有望加速,“耗材”增量或将大幅超越此前AI投资的启动阶段,全球财政同步宽松等。同时,也提醒了部分风险和免责声明。

关键观点总结

关键观点1: 全球资本开支投资加速,短至中期投资“耗材量”将大幅上升。

预计2026年开始,全球资本开支投资有望加速,尤其是在AI领域的投资,相对数额更大,同时“耗材密度”也更高。

关键观点2: 全球财政同步宽松,国防及公共投资支出上升。

今年美、欧、日都将扩张财政,本轮财政扩张突出国防自主、供应链安全等,对应“耗材量”也将大幅上升。

关键观点3: AI及安全相关刚性需求外,其他因素有望推动全球制造业景气修复。

包括法案中资本开支抵扣落地、地产投资止跌、关税总体不确定性下降等因素,都对制造业投资有积极影响。

关键观点4: 中国投资与商品需求“去地产化”进入尾声。

中国地产相关需求下行提供了巨大的“缓冲”,但随着地产“耗材量”下降接近尾声,这种缓冲作用可能消失。

关键观点5: 中长期看,商品包括AI时代供给受限的新型资源品配置价值继续提升。

全球企业部门杠杆率总体下行,商品走势可能弱于股权资产,但资源品和周期品的配置价值仍然很高。


免责声明:本文内容摘要由平台算法生成,仅为信息导航参考,不代表原文立场或观点。 原文内容版权归原作者所有,如您为原作者并希望删除该摘要或链接,请通过 【版权申诉通道】联系我们处理。

原文地址:访问原文地址
总结与预览地址:访问总结与预览
文章地址: 访问文章快照