月初票据利率分化后震荡，供需错配下期限利差走扩——票据交易周报（0901-0905）

主要观点总结

本文介绍了票据市场的一级市场和二级市场情况，包括本周市场签发量、企业融资贴现需求、日均承兑、贴现和承贴比的数据及其与上月同期的对比情况。同时，也描述了9月票据市场到期量和后续填补到期缺口所需的日均贴现量。此外，文章还涵盖了信贷与资金的相关情况，包括信贷分位数和资金分位数的区间变化，以及信贷资金象限图的说明。

关键观点总结

关键观点1: 票据市场一级市场情况

本周市场签发量和企业融资贴现需求显著降低，具体表现为日均承兑和贴现量的同比下降，以及承贴比的下降。

关键观点2: 票据市场二级市场情况

月初第一周票据市场需求和供给存在错配，导致跨年票和年内票的利率出现震荡。国有大行主要配置足月票，带动足月票利率下行，而年内票卖盘较多则带动四季度到期票利率走高。后半周市场供需逐步平衡。

关键观点3: 信贷与资金情况

信贷分位数略有趋紧，资金分位数略有趋松。通过数据展示了信贷资金象限图，并说明了数据来源和使用范围。

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