【万联宏观丨宏观跟踪】政策效果逐步显现，经济延续结构性修复

主要观点总结

文章主要分析了年内经济展望及风险点。文章指出，稳增长政策逐步落地，经济将结构性好转，基建和制造业将是投资重要拉动项，消费有望继续修复。同时，也指出了经济面临的不确定性及风险点，如房地产相对承压，居民购房情绪边际好转但谨慎，部分中下游设备制造放缓，海外政策变动可能超预期等。

关键观点总结

关键观点1: 经济增长趋势与拉动项

文章指出，年内稳增长政策逐步落地，经济将实现结构性好转。基建和制造业将作为投资的重要拉动项，消费增速预期继续修复。工业生产整体表现韧性，出口保持旺盛。

关键观点2: 房地产现状及政策效果

文章提到，房地产依然相对承压，但在政策提振下有所上行。居民购房情绪出现边际好转，但购房意愿仍高度关注房价走势和企稳时点。政策对房地产市场的呵护预期将持续。

关键观点3: 资金到位与基建增速

文章指出，年内资金逐步到位，基建增速持续上行。特别国债和隐性债务置换相关债券的发行有助于资金支持基建。未来设备的投放也将拉动基建表现。

关键观点4: 制造业与出口情况

文章提到，制造业增速缓步上行，出口和设备更新政策的拉动作用持续。高技术产业领跑优势逐渐被拉平，民间投资依然偏弱。美国大选落地后，外贸不确定性抬升，对出口依赖度较高的制造业受影响。

关键观点5: 消费增速与风险点

文章指出，消费增速上行幅度超出预期，特别是双十一活动和以旧换新政策推动可选消费增长。但居民信心指数仍处低位，存在不确定性。同时提到了海外政策变动超预期等风险因素。

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