罕见！基金经理逐条复盘自己的错误，仁桥资产夏俊杰给自己的投资方法论打了两个“补丁”

主要观点总结

夏俊杰在2026年度策略会上复盘了去年策略的失误和教训，并给出了2026年的五大展望和具体的行业分析。他强调了与投资者交流的重要性，并分享了其对投资的理解。夏俊杰曾是公募机构诺安基金的基金经理，其管理的基金在2010年至2017年间表现优秀。他后来转向私募并创办了仁桥资产，其管理的仁桥泽源1期在8年多的时间里年化收益率超过17%。夏俊杰在2025年的表现并不理想，但他对其投资方法进行了反思，并分享了投资思考。他认为，尽管逻辑投资是他的强项，但也需要融入自下而上的选股以防止错误。在国企投资方面，他强调公司治理的重要性。展望未来，夏俊杰认为低估值的股票会有系统性重定价的机会，并关注AI算力泡沫的破裂以及端侧和应用的发展。他还提到了对消费复苏的期待，以及对出口企业本地化带来的投资机会的看法。他认为2026年最大的风险是AI叙事的逆转，并强调了主观策略的价值。

关键观点总结

关键观点1: 夏俊杰对去年策略的反思

夏俊杰在策略会上公开复盘了去年策略的失误和教训，并强调了与投资者交流的重要性。

关键观点2: 夏俊杰的投资经历

夏俊杰曾是诺安基金的基金经理，其管理的基金在2010年至2017年间表现优秀。之后转向私募并创办了仁桥资产，其管理的基金在8年多的时间里年化收益率超过17%。

关键观点3: 2025年的表现与反思

夏俊杰在2025年的表现并不理想，但他对其投资方法进行了反思，并分享了投资思考，包括逻辑投资与自下而上的选股结合的重要性。

关键观点4: 国企投资的认知

夏俊杰强调在国企投资中，公司治理的重要性，并提出了弱周期资产更看重公司治理的观点。

关键观点5: 未来的投资展望

夏俊杰展望未来，认为低估值的股票会有系统性重定价的机会，并关注AI算力泡沫的破裂以及端侧和应用的发展。他还提到了对消费复苏的期待，以及对出口企业本地化带来的投资机会的看法。

关键观点6: 对主观策略的看法

夏俊杰认为主观策略是有价值的，尽管在过去几年面临考验，但最终会与量化资金达到平衡点，并强调主观投资在基本面明确时的表现往往更好。