【兴业固收.利率】到期高峰下，供需或双强——1月存单展望

主要观点总结

本报告主要分析了近期的存单市场动态以及未来的存单行情展望。报告指出，在年末阶段，存单发行节奏放缓，净融资规模下降，存单备案使用进度偏慢。需求方面，银行和理财是存单二级配置的重要力量。年初存单到期规模较大，信贷开门红和存款集中到期可能推升银行负债缺口压力。资金面方面，虽然存在扰动因素，但在央行呵护下预计波动压力将弱于季节性。对于存单而言，供需双强态势可能出现，但大幅提价压力预计有限。风险提示包括货币政策超预期、财政政策超预期等。报告还对各个银行的存单发行情况进行了分析。

关键观点总结

关键观点1: 年末存单市场动态

年末存单发行节奏放缓，净融资规模下降，存单备案使用进度偏慢。国股行存单发行节奏未见明显提速。

关键观点2: 年初存单行情展望

年初存单到期规模较大，信贷开门红和存款集中到期可能推升银行负债缺口压力。机构买短平衡久期的诉求或也不低，存单供需双强态势可能出现。

关键观点3: 资金面分析

年初流动性扰动因素较多，但在央行呵护下预计资金波动压力将弱于季节性。对于存单而言，价格受到一定压力。

关键观点4: 风险提示

需要关注货币政策、财政政策等可能产生的风险。