母公司拟主动退市，这家寿险近两年巨亏或超15亿元，百亿信托“暴雷”

主要观点总结

天茂集团因无法按期披露财报被深交所实施停牌，后选择主动撤回A股上市交易，转投全国中小企业股份转让系统管理的退市板块。公司主营业务为保险业务，控股子公司国华人寿是其核心收入来源。然而，近年来国华人寿业绩显著下滑，面临保费收入下滑、退保率上升、投资压力增大等问题。天茂集团的退市决定不仅影响了自身，也对国华人寿的未来带来了深远影响，国华人寿的借壳上市之路被切断，面临流动性压力、偿付能力压力、投资风险等问题。业内专家指出，这要求保险公司尤其是中小保险公司必须建立独立生存能力，实现从粗放增长向高质量发展的转型。

关键观点总结

关键观点1: 天茂集团退市决定

天茂集团因无法按期披露财报被深交所实施停牌，后在退市边缘挣扎一个月后选择主动退市，转投全国中小企业股份转让系统管理的退市板块。

关键观点2: 保险业务主导的产业架构

天茂集团主要通过控股子公司国华人寿和华瑞保险从事保险业务，保险业务相关的营业收入占到公司主营业务收入的99.99%。

关键观点3: 国华人寿的业绩下滑

国华人寿近年来业绩显著下滑，面临保费收入下滑、退保率上升、投资压力增大等问题。其2023年全年巨亏11.55亿元，2024年累计原保险保费收入同比下降14.21%。同时，公司在房地产等领域的投资遭遇困境，资产减值损失不断增加。

关键观点4: 国华人寿的信托投资风险

国华人寿常年维持约500亿元信托投资规模，涉及多起纠纷和风险事件。其信托资金流向及关联项目成为待解谜题，随着天茂集团退市成定局，相关风险与纠葛终将曝光。

关键观点5: 行业专家观点

南开大学郝臣教授指出，中小型保险公司必须建立去股东化的独立生存能力，实现高质量发展转型。