FOF｜规模持续增长，配置策略转向多元与被动：2025Q3盘点与展望

主要观点总结

报告主要介绍了截至2025年三季度末，公募FOF产品的概况，包括数量、管理规模、不同类型FOF的规模、新发产品的状况以及管理人情况。报告还提到了收益表现、持仓特征、市场格局和多元资产配置趋势等关键点。同时，报告也指出了被动化投资趋势和相关的风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 公募FOF产品概况

截至2025年三季度末，全市场共有519只公募FOF产品，合计管理规模达1935亿元，较上季度增长16%。其中，普通型、目标日期型和目标风险型FOF产品的规模分别为1296、269和371亿元。

关键观点2: 市场格局

富国、中欧、广发等基金管理人的FOF规模增长显著。截至季度末，共有7家管理人FOF管理规模突破100亿元。

关键观点3: 收益表现

偏股型FOF整体收益优于同类FOF平均水平。在结构性行情加剧的背景下，主动管理型基金获取超额收益的难度增大，指数基金的配置价值凸显。

关键观点4: 持仓特征

FOF投资于本公司内部基金的平均占比为52%，指数基金的配置比例持续上升。随着无风险利率持续下行，商品基金与全球基金的配比也在提升。

关键观点5: 多元资产配置趋势

市场开始关注股债资产之外的其他资产的配置价值，多元资产配置正成为FOF发展的重要方向。其中工银瑞信等基金管理人在资产多元化配置方面表现突出。

关键观点6: 被动化投资趋势

在结构性行情下，被动化投资正成为FOF发展的另一大趋势。ETF基金交易成本低，流动性好，有望成为FOF进行资产配置的重要工具。

关键观点7: 风险提示

报告也提到了流动性不足风险、份额集中大额赎回、样本数量有限可能对市场的代表性不足以及模型失效风险等相关风险提示。