【华金汽车】凌云股份2025中报点评：主业稳健，机器人、液冷、智驾打造新潜力

主要观点总结

本报告主要对华金证券关注的凌云股份的2025年中期报告进行了详细解读。公司主业稳健增长，汽车零部件业务驱动增长，费用率有所优化。客户与产品结构优化、科技创新及转型升级助力长期发展。报告也提供了对公司的投资建议和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 公司业绩概览

2025年上半年公司实现营收92.61亿元，同比增长3.61%；实现归母净利润4.33亿元，同比增长8.46%。汽车零部件业务是公司稳健增长的主要动力。

关键观点2: 经营情况分析

公司毛利率和净利率保持稳定，费用率有所优化。新客户和新产品的研发为公司未来发展打下基础。

关键观点3: 长期发展助力因素

公司通过深化与主机厂的战略合作，聚焦优质客户和高价值产品，以及成功开拓新兴领域的液冷产品订单，为持续增长奠定市场基础。研发方面投入增长，多个项目进入量产准备或样机交付阶段，构建公司未来长期发展的坚实基础。

关键观点4: 投资建议与风险提示

本报告提供了对凌云股份的投资建议和风险提示，维持“买入”评级。同时提醒投资者注意汽车行业风险、市场变化风险、产品价格风险、汇率波动风险等。