大寒，债暖

主要观点总结

本文分析了权益市场平量下跌的情况，包括万得全A、港股及资金流动等方面的数据。文章还指出市场处于缩量震荡中，存在阶段性量底的可能，反弹环境正在酝酿。同时，消费、地产、科技等领域受到关注。债市方面，受到权益市场调整的影响，出现暖意，国债各期限收益率全线下行。

关键观点总结

关键观点1: 权益市场平量下跌

万得全A下跌0.58%，港股恒生指数下跌0.29%，恒生科技下跌1.16%。南向资金净流入36.63亿港元。

关键观点2: 市场缩量震荡，存在阶段性量底可能

市场处于量顶后的缩量震荡中，资金观望情绪加重。阶段性量底通常是反弹的起点，本轮量底或略高于2万亿元。

关键观点3: 消费、地产、科技等领域受关注

今日宣布个人消费贷贴息政策延长至2026年底，对消费行情有推动作用。地产受益于房产政策宽松预期。化工、先进封装、存储芯片、AI应用等表现出色。

关键观点4: 债市出现暖意

受权益市场调整影响，债市出现暖意，国债各期限收益率全线下行。资金面边际收敛，日内由紧转松，整体资金压力相对可控。