【中信建投地产｜2026年投资策略】从活下去到再出发，聚焦各赛道优质企业

主要观点总结

本文介绍了中信建投证券对房地产行业的分析报告，强调了政策支持下地产行业销售降幅的收窄，预测了未来市场销售的趋势以及房地产行业的投资逻辑变化。同时，也指出了存在的风险，包括销售、结转、房企信用修复以及宏观经济波动的风险。文中还提到了相关报告和免责声明。

关键观点总结

关键观点1: 房地产行业销售降幅明显收窄

在政策持续支持地产行业的背景下，行业销售降幅出现明显收窄。

关键观点2: 预测市场销售趋势和投资逻辑变化

预计2026年市场销售止跌回稳将近，房地产投资因具有一定的滞后性或仍将承压。房地产行业的投资逻辑已经全面从活下去转向再出发，各赛道的优质企业有望取得先发优势。

关键观点3: 房企财务风险明显下降

行业历经近4年的洗牌后，房企的债务违约高峰已过，出险房企的债务重组也出现积极进展。

关键观点4: 关注各赛道的优质企业

开发赛道看好土储集中于核心城市、产品力强的企业；商业赛道看好持有商业地产丰富优质、运营能力强的企业；物管赛道看好数智化程度高、成本管控能力优秀的企业。

关键观点5: 存在的风险

包括销售不及预期、结转不及预期、房企信用修复不及预期和宏观经济波动风险等。