本周焦点“英伟达财报”，大摩：会是过去几个季度里最强的，打破“增长见顶”认知

主要观点总结

文章主要讲述了大摩对英伟达的需求实质性加速和行业增长的积极预测。英伟达解决了早期机架问题，Blackwell芯片进入全面量产爬坡阶段成为关键驱动因素。大摩上调英伟达目标价至220美元，预计其即将公布的第三季度财报将打破市场对其增长见顶的认知。文章还提到了客户需求和供应商角度的数据，以及英伟达CEO的表态和摩根士丹利对英伟达的财务预期调整。

关键观点总结

关键观点1: 英伟达需求实质性加速，行业增长前景被看好

大摩的行业调研显示，英伟达的需求出现实质性加速，行业增长前景被看好。英伟达在GTC大会上的积极表态进一步强化了这一趋势。

关键观点2: Blackwell芯片成为关键驱动因素

Blackwell芯片进入全面量产爬坡阶段，将成为推动英伟达增长的关键驱动因素。

关键观点3: 客户和供应商的需求信号均指向加速增长

从客户层面看，第三季度云服务资本支出预期上调；从供应商角度看，ODM厂商广达预计其AI服务器收入将加速增长。为支持这一需求，广达计划明年将AI服务器产能翻倍。

关键观点4: 大摩上调英伟达营收预期和目标价

大摩上调了英伟达的营收预期和目标价。分析师预计英伟达即将公布的第三季度财报将是突破性的一个季度。

关键观点5: 英伟达面临增长瓶颈但需求加速趋势不变

尽管英伟达目前面临供应端和配套硬件等方面的增长瓶颈，但这些都不应减缓其需求加速的趋势。