国补催化+效率革命，能否带动二手市场更进一步？

主要观点总结

万物新生发布的财报显示，公司在2024财年取得了亮眼的业绩，收入和利润均超预期增长。国补政策对二手消费市场带来积极提振，万物新生作为二手平台，通过承接政策利好，实现了业务的快速增长。公司凭借回收侧、处置侧和销售侧的综合优势以及全产业模式布局，展现出较高的成长性，未来有望分享行业扩张红利。

关键观点总结

关键观点1: 万物新生2024财年业绩亮眼，收入和利润均超预期增长。

公司在产品回收、销售等方面实现了一系列成果，全年总收入达到163.3亿元，同比增长25.9%。非GAAP经营利润达4.1亿元，同比增长62.8%，连续三个完整财年实现了在non-GAAP层面的盈利。

关键观点2: 国补政策对二手消费市场带来积极提振。

随着国补政策向3C领域的延伸，二手电子回收市场的热度进一步高涨。政策对万物新生的业务提振作用明显，春节期间，公司C2B回收业绩实现了70%以上的同比扩张。

关键观点3: 万物新生通过承接政策利好，实现了业务的快速增长。

公司凭借多年的积淀，在回收、处置和销售方面拥有综合优势，通过“C2B+B2B+B2C”的全产业模式布局，实现了更具规模优势的供需匹配网络，带来规模和利润的持续稳步扩张。

关键观点4: 二手消费市场规模有望持续增长。

随着居民不确定性的升温和生活成本的上升，二手消费市场提供了增长土壤。同时，Z世代的消费观念转变也带动了二手消费规模的增长。预计二手消费市场规模将持续扩大，为万物新生等头部参与者提供了更多的机会。